来源：广发期权淘金通
原标题：2020年3月18日期权投资资讯——宽震收跌，隐波冲高回落
一、统计数据
二、期权市场点评
说明：本段通过隐波微笑曲线来描述期权市场的情绪，而非对于市场的涨跌判断。期权市场情绪的偏多或偏空，不可直接用于期权交易做多或做空，但可据此构建更有利的仓位。
三、今日期权策略思考
1）长线期权策略
| 策略名称
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备兑
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| 标的
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510050.SH
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510300.SH
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159919.SZ
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| 建仓时间
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18年10月22日
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19年12月31日
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19年12月31日 |
| 建仓观点
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目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段，对于标的长远后市谨慎乐观。 | 长线看好标的，备兑平滑持仓盈亏
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| 今日点评
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持有
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持有 | 持有 |
| 风险揭示
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备兑策略整体偏多，在下跌行情中，策略将亏损。策略无保证金风险，但若面临大幅上涨行情，需要及时对于卖出的认购合约移仓，否则有交割标的风险。
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| 策略说明
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本策略收益不在朝夕，而在长期持有，主要收益来源在于标的上涨，而卖出的认购作为持有标的租金补偿，亦可贡献收益。
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2）日间期权策略
| 标的 | 510300.SH | 159919.SZ
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510050.SH
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| 建仓时间 | 2020年3月2日
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2020年3月13日 | |
| 建仓观点 | 上周五隐波和skew双升高，触发买入认沽比率价差上线，初始delta中性略多。后续看隐波难以高位维继以及skew负偏减轻。
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昨夜全球大熔断，黄金一度与美国同跌，VIX飙到75+，全球恐慌。预期国内不会复制美股走势，恐慌砸出的坑是入场时点。卖出认沽上线。若卖出成交，收盘前回买保护过周末。
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| 过往调整
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2020年3月9日 择机增仓买入比率认沽，依旧建议新增delta中性略多。 2020年3月10日 考虑继续增仓买入比率认沽，delta中性略多。 2020年3月13日 标的继续下探，以隐波40为限，增开卖出比率认沽，delta中性略多。 2020年3月16日 降低仓位 2020年3月17日若盘中隐波飙涨，增卖3月虚沽，收盘前回买4月认沽保护。
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2020年3月16日若认购出现追涨，建议增卖虚购。 收盘维持delta中性略多 2020年3月17日若盘中隐波飙涨，增卖3月虚沽，收盘前回买4月认沽保护。
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| 今日点评 | 今日若认购端再现追涨，增卖3月虚值认购，调节持仓delta。
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| 风险揭示 | 若是静态的买入比率认沽价差，以目前的skew来看，除非大跌，则都有盈利空间，多少差异而已。最差情况是标的继续大幅杀跌，则静态持仓将亏损无限。
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卖方交易，潜在亏损无限。需及时盯盘，控制好仓位。
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四、聊天板块
昨日走势再度精彩，标的们不仅没有低开，而是直接高开冲高后，深度下探，再回拉收盘。盘中，三标的都纷纷跌破2月3日高点，全天收长下影线。期权盘面上，盘中隐波摸高52+，再创新高，随后回落，收盘整体与周一变动不大。
昨日盘中，除了早盘隐波创新高的卖方常见机会之外，午后开盘还出现了明显的认购被追买，同样也是卖方增仓并调节delta的好机会。昨夜外盘普涨，今日若再现虚购端的追买行情，建议继续利用卖方出手。
当然了，最近持续建议卖方交易的本质，还是认为本次疫情事件激起的全球高波动，不能让隐波持续高位维持。波动率的本质还是均值回复。而对于期权的卖方交易，核心还是仓位的控制和持仓调整，做好这两点，眼前的浮亏时间都会酝酿成盈利。
最最后，提一句，很多人有疑问说，为何昨天标的跌幅都超过0.5%了，但认购涨认沽跌，且隐波明显在上行，似乎怎么都说不通？答：记得上周我提过的用期权替代现货仓位么？本质原因相通哈~
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责任编辑：李铁民